Penelitian ini mengkaji hubungan antara independensi dewan, ESG, dan kinerja perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel mediasi pada perusahaan di Eropa. Berangkat dari adanya trade-off antara investasi ESG jangka panjang dan tuntutan return jangka pendek, hasil analisis menunjukkan bahwa independensi dewan berpengaruh positif terhadap kebijakan dividen dan kinerja perusahaan. Namun, ESG tidak terbukti meningkatkan kinerja secara langsung maupun melalui dividen. Temuan ini menegaskan bahwa ESG saja belum cukup untuk meningkatkan nilai perusahaan, sehingga diperlukan sinyal finansial seperti dividen untuk memperkuat kepercayaan investor, dengan independensi dewan berperan sebagai penyeimbang antara aspek keberlanjutan dan kinerja keuangan.